"Pricing reliability options under different electricity price regimes".
Published on Energy Economics
"Pricing reliability options under different electricity price regimes". Energy Economics (Volume 87, March 2020).
Nell'articolo si studia qual è il valore dell’investimento nella capacità di produzione elettrica tramite l’implementazione di modelli dei mercati finanziari alle specificità del settore dell’energia elettrica. Il lavoro può essere di interesse per studiosi, operatori dei mercati finanziari, regolatori di settore e policy makers, interessati a capire in che misura la capacità di produzione di elettricità dipenda dai prezzi dell’energia, dalla loro volatilità e dalle caratteristiche dei mercati sviluppati per finanziare gli investimenti, quale ad esempio il nuovo mercato Italiano delle aste per la capacità elettrica.
Reliability Options are capacity remuneration mechanisms aimed at enhancing security of supply in electricity systems. They can be framed as call options on electricity sold by power producers to System Operators. This paper, written by prof. Fulvio Fontini, Luisa Andreis (WIAS-Weierstrass Institute, Berlin, Germany), Maria Flora (Department of Economics, University of Verona, Italy), Tiziano Vargiolu (Department of Mathematics “Tullio Levi Civita”, University of Padua, Italy) provides a comprehensive mathematical treatment of Reliability Options.Their value is first derived by means of closed-form pricing formulae, which are obtained under several assumptions about the dynamics of electricity prices and strike prices. Then, the value of the Reliability Option is simulated under a real-market calibration, using data of the Italian power market. We perform sensitivity analyses to highlight the role of the level and volatility of both power and strike price, of the mean reversion speeds and of the correlation coefficient on the Reliability Options' value. Finally, we calculate the parameter model risk to quantify the impact that a model misspecification has on the equilibrium value of the RO.
